高股息继续领涨，业内关注能否持续 ｜ 市场观察

　　2月22日，市场继续上涨，上证指数再次逼近3000点大关，其中高股息板块的带领功不可没。超过两个月的高股息强势行情后，其长期投资价值则引发投资者热议。

　　业内人士认为，随着国内利率下调，美联储也可能在6月后降息，高股息板块依然有吸引力，不过机构热捧过后，市场可能短暂有回调压力，未来如果政策导致市场风险偏好再次提升，可能市场热点风格会从高股息板块重回成长股。

　　降息引发机构追捧

　　三大股指集体收涨，沪指报收2988.36点，涨1.27%，深成指报收9043.75点，涨0.76%，创业板指报收1757.87点，涨0.31%，两市成交8224亿元。

　　2月22日高股息板块继续强势，其中中国移动、陕西煤业、中国神华、中国海油、长江电力、华能水电等创出历史新高，中国银行、农业银行在2月21日创出历史新高。

　　2月20日早上，人民银行公布2月贷款市场报价利率(LPR)，1年期和5年期以上LPR报价分别为3.45%和3.95%，分别较上次持平和下降0.25个百分点。有业内权威专家向第一财经记者表示，LPR下行有利于促进投资和消费，此次LPR下行对银行净息差影响可控，既保持对实体经济合理的支持力度，又兼顾内外均衡，提高应对外部冲击的韧性与政策的自主空间。

　　奶酪基金投资经理胡坤超向第一财经记者分析，高股息板块的走势较好，源于市场从防守的角度配置这些板块，收益较为稳健。后续持续性，需要结合未来经济基本面的趋势或者预期是否改变，比如各种会议的召开，都可能出台一些刺激政策，有可能会改变市场资金对高股息板块的追捧。

　　博大资本非执行主席温天纳认为，市场依然认为美联储6月底可能会降息，内地利率也向下走，这使得高股息吸引力依然比较大，对投资者来说，依然要留意企业现金流状况，央企国企未来考核也会增加市值管理元素。

　　对比2023年高股息行情

　　市场对高股息的追捧似曾相识：2022年11月开始，随着疫情政策改变，市场对疫情后复苏有所憧憬，A股也受到热捧，高股息板块同样是当时的上涨龙头。

　　2023年5月9日，中国银行、农业银行，中国移动、中国电信等央企蓝筹股创出历史新高，投资者对央企高股息低估值个股的热捧，也是2023年A股市场全年少有的亮点，当日上证指数也一度触及3419点的全年高点，随后开始接近10个月的调整。

　　华金证券策略分析师邓利军表示，自2023年5月以来的调整主要源于基本面预期走弱、美联储持续加息等因素，目前这些因素已扭转。结合历史复盘，以及盈利信用框架来看，当前处于盈利回升信用回落阶段，因此大盘风格，或有业绩支撑的中小盘风格大概率占优。

　　玄甲基金CEO林佳义认为，随着机构持续买入高分红股票，使得原本6%以上的股息率，已经随着股价上涨回落到4%左右，这种短期的机构净买入抱团行为并不可持续。一旦市场反弹，这些机构就会卖出释放自身资金。相比2023年5月疫情后憧憬复苏，目前环境有一定差别。成交来看，市场情绪及资金参与度依然不高。

　　鑫鼎基金首席经济学家胡宇认为，银行、石油、能源、电信等龙头股作为高股息板块，是利率下行阶段机构增持的主要方向，比如保险机构。汇金等之前也增持了四大银行股，说明高股息板块具备估值低和业绩稳定增长的优势，考虑到短期市场可能有一定的热度，现在追涨可能会有短期回调的风险，但市场整体而言仍被低估，长期来看低估值高股息蓝筹股仍有较大上行空间。

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